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中国大科技的下一步

美国的互联网巨头已经过了顶峰吗?

阿里巴巴

在监管机构的十字准线中:阿里巴巴和姊妹公司蚂蚁集团

在其鼎盛时期,美国电话电报公司是全球最有价值的公司之一,拥有美国的所有电线和电话。在反托拉斯镇压之后,这种垄断被称为“马贝尔”(Ma Bell),在1984年被拆分成几个“婴儿钟”。

微软在2000年因将Internet Explorer Web浏览器与主导的Windows操作系统捆绑在一起而遭受反托拉斯诉讼后,也几乎破产了。

快进当今的中国,投资者一直怀着更大的兴趣回顾这类诉讼。这是因为,随着新授权的反托拉斯监管机构将重点转向该国强大的互联网公司,北京似乎已经借鉴了美国公司的历史。

在过去的十年中,中国的互联网巨头在很大程度上没有受到监管方面的限制,而被允许发展自己的核心业务并向新领域发展。经济计划者甚至将它们视为实现更广泛目标的准工具。例如,蓬勃发展的电子商务部门是帮助经济从出口转向国内消费的主要增长引擎的关键因素。

但是,去年年底开始发生的事件现在让人们怀疑,中国顶级互联网公司的崛起是否已达到政治上限。

十一月份,当金融监管机构介入以破坏蚂蚁集团在上海和香港的双重上市计划时,事情开始变得不妙了。电子商务巨头阿里巴巴(Alibaba)的金融科技部门距离完成这将是全球有史以来最大的IPO仅几个小时的路程。取而代之的是,股票出售被取消,并且该公司受到一系列监管公告的打击(参见WiC519),最著名的是国家市场监管局(SAMR)制定的一套规则草案,旨在防止互联网公司的垄断行为。

中国政府显然想对以前大多被视为创新者和先驱者的公司主张自己。最近,来自中共高层的另一个信号是。在上个月的年度中央经济工作会议之后,发表了一项声明,宣布加强“反垄断监管”和防止“无序资本扩张”作为2021年的主要优先事项。收集以及消费者的使用和保护’权利和利益将得到优化。” “必须在审慎的监督下推进金融创新。”

监管机构甚至没有等待新的一年将这些原则付诸实践。在圣诞节前不久,SAMR宣布已对阿里巴巴发起反托拉斯调查。监管机构在一份简短的声明中表示,将调查可疑的垄断行为,包括要求零售商在其电子商务平台上独家销售的策略,这种做法在当地被称为“从两个中选择一个”。

作为回应,阿里巴巴发出了所有正确的声音,表示将与调查人员“积极合作”,并向投资者保证其业务运作正常。但是在同一天,国家新闻社新华社报道说,阿里巴巴的姊妹公司蚂蚁公司的高级官员已经被金融当局传唤来 月潭 会议(实际上是与监管机构“坐下来”)。

当政府认为公司需要将其商业活动恢复到既有规则或与公共利益相抵触时,通常会要求召开此类会议(2011年,当政府在努力遏制通货膨胀时,官员甚至与面条制造商见面,并劝说他们不要提价。

那是阿里巴巴姊妹公司蚂蚁集团的第二 月潭 历经数月之久–上一次会议是在11月金融科技首次公开募股激增之前不久安排的。

在过去的几个月中,中国社交媒体充斥着评论,破坏了蚂蚁金服的小额贷款业务。许多人质疑蚂蚁是否在鼓励年轻人鲁borrow的借贷(参见WiC517)。监管机构第二次打电话给阿里巴巴的老板,他们对蚂蚁没有按照他们先前的指导迅速采取行动感到不满。或许,中央经济工作会议已经灌输了一种新的紧迫感,要求阿里巴巴对政府的广泛关切作出回应。

中国人民银行-中国的中央银行-在控制金融科技巨头方面也发挥了积极作用。在罕见的陈述中,第二点 月潭中国人民银行副行长潘功生称蚂蚁的公司治理“不健全”,并指出金融科技公司缺乏法律了解导致“违反监管要求”。他说,该集团被建议作为支付服务提供商“重返其起源”,并且现在正在成立另一家控股公司,以确保蚂蚁金服满足资本充足率和监管合规目标。潘补充说,该公司不应参与“不正当竞争”。

在此声明发布后的交易时段,阿里巴巴在纽约上市的股票下跌了13%,是自该公司2014年上市以来的最大单日跌幅。

在过去两个月中,阿里巴巴的市值缩水了20%以上,而政府新发现的将公司及其强大生态系统归类为反托拉斯威胁的决心显然使投资者感到不安。政治层面的情绪变化也重新引发了人们对中国最著名企业家的财富波动的担忧。在阿里巴巴创始人马云(Jack Ma)从公众视野中消失之后,人们开始对此问题怀有更强烈的猜测。

过去几天,报纸开始评论马云的下落,据《华尔街日报》报道,自从10月下旬在外滩论坛上发表讲话以来,马云一直没有在公众场合露面(那天他对中国银行业的公开批评是据说激怒了中国领导人,并触发了蚂蚁金服的取消)。

该报甚至暗示,北京对马云的更严厉对待可能最终导致政府入股马云,而在本周《金融时报》(Financial Times)报道马云在最后一集中被换任法官后,人们对该大亨的个人地位的猜测加剧了。他自己创作的以商业为重点的电视游戏节目的一部分。

彭博社援引熟悉情况的人的话报道,中国政府曾建议马云留在中国,而CNBC援引其消息来源称马云实际上并没有失踪,而是“暂时处于低谷”。

英国《金融时报》本周末报道,中国政府检查员已告知当地媒体,在报道中不要提及马云或阿里巴巴的反托拉斯调查。英国《金融时报》认为:“当局采取行动控制这个知名集团的困境的媒体报道表明,这一问题已成为中国的国家敏感性问题。”

《人民日报》早些时候的一篇社论将这一调查描述为鼓励整个行业健康竞争和创新的一部分。该报补充说:“这项调查并不意味着该国对[互联网]平台经济的鼓励和支持的态度已经改变。”

这种说法可能无法说服马云的亿万富翁同行。用美国公司历史的另一种比喻,如果可以说过去的二十年为中国许多最成功的大亨创造了“强盗男爵”条件,那么现在他们似乎已经注意到,宽松的商业环境已经到来。


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