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中国最新的债务股权股票计划有其怀疑论者

Cinda-W.

Cinda似乎为另一个救援任务设置了

在1999年夏季近一周,来自北京国家经贸委的大职业办公室排队的数千家公司的高级官员。国务院刚刚宣布了一项新政策,允许国内银行在艾利明国有企业(国有企业)中股权股份偿还债务。

来自全国各地的SOE老板想要一块新计划。 “竞争很激烈,因为每个人都想参加,”本周经济观察员召回的一位官员召回。 “然而,只有更强大的公司治理只有更竞争的国有企业就会被选中。”

国家经贸委员会最终推荐了601家国家公司,重组债务价值4000亿元。在1998年亚洲金融危机之后,许多幸运公司幸存了经济衰退。

但是,信贷危机对国家银行的金融健康造成了贡献。到2003年,最大的银行在技术上破产,贷款比率不足超过30%。因此,该国四家主要资产管理公司(AMCS或“糟糕的银行”在报纸上)介入并接管了一大块他们的不良资产。

重组恢复了银行系统,但留下了AMCS(由财政部,亦称中国纳税人)作为许多故障国家公司的股东。

采取Cinda,四个AMC中的一名。 2013年底,在香港公开,它在400岁左右的国家公司拥有股票组合。最多,Cinda可能会在其投资组合上的美元兑换25%(见WiC220)。

本月早些时候,国务院将绿灯融入另一种债务股票计划。如果历史重复自己,这对中国贷款人来说意味着更多的问题,以及一个噩梦,可以为Cinda和Huarong等AMCs的投资者来?

这些问题是自中式内阁发布了削减中国金融体系的准则以来的提出的问题。该公告来自国务院的两项陈述,一个关于削减公司债务的一项陈述,另一个关于国家贷方如何应对股权的非履行贷款。

国务院简单地认为,只有“临时困难”但“长期潜力”只有“长期潜力”只有资格才有资格。政府说,僵尸国有企业只在政府补贴上幸存,禁止信用记录不良的公司。 “该计划不会是政府的免费午餐,银行不能被迫进行互换,”新华坚持。

对中国债务的真正状态有不同的预测。根据国际住区银行的说法,该国的债务对GDP比率去年高达254.8%。 Caixin每周,引用中国中央银行未公开的数字,表示,企业债务金额约为18万亿美元,占中国经济的160%。

“国务院的最新指南取得了取得的杠杆制造了评估政府官员的表现的责任,”蔡先生周报报告。

与前一项1999年的计划不同,银行这次不能直接将债务转化为股权。相反,债务必须通过“执行机构”转移。以及AMCS,保险公司和其他金融机构正被鼓励担任这些机构,从公共投资者(包括出售债券)提高资金以购买有关资产的资金。

“所有中央政府都希望为银行购买时间和更广泛的经济改革,”银行官员告诉经济观察员。

这一非常雄心勃勃的资产表格重新工程进程正在进行中。该国最大的锡田生产商和出口商云南锡集团在周日与中国建设银行(CCB)密封债务股份交易。国家贷款人同意将云南锡·亿元人民币兑换为新基金所拥有的股权。 CCB本身只会在基金上投入小额投资,其余的资金将从机构投资者那样提出,如四个AMCS,养老基金和国家社会保障基金。

更多交易设置为遵循。 CCB表示,它已经接近了50多家可以将债务转化为公平。

“云南锡可能成为中国政府削减企业杠杆的最新努力的海报儿童,”蔡先生每周票据。

事实上,云南田是1999年债务对股权交换方案的以前受益者之一。慈达和华龙,都在香港上市,成为股东随着转换而成为股东。两国均征收去年兑现,并返回原始投资的近300%。

这可能听起来像是对一些中国投资者的好处。但其他观察者对当前的计划持怀疑态度,以及领先的商品生产者在多十年中没有两个救助者而不是两个救助。

“中国的许多人认为该工具将使债务不良股权,”中国欧洲国际商学院经济和金融教授,上海的经济学教授告诉华尔街日报。

外国评级机构还警告说,新规则允许债务权益交换,以“社会资本”为包括共同基金和财富管理产品的资助。银行也陷入了许多这些资产课程,因此目前尚不清楚他们是否会通过缺乏透明度的所有权结构保留对公司债务的许多接触。例如,如果银行挂钩的财富管理产品用于资助股权互换,则银行对许多陷入困境的公司的暴露可能只是移动资产负债表,所以惠誉。


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