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视觉的东西

两个中国最具收购公司的不同方向

陈凤伟

生活和让飞行:陈峰希望在飞机飞行的任何地方都希望拥有资产

当贾友宁,莱切诺的华丽创始人揭开了一家公司的第一个无人驾驶汽车的模型,他将其描述为他的“疯狂梦想”前进。也许投资者应该仔细注意被使用的语言。

贾无论不符合信心,贾认为他的业务将胜过Netflix和Tesla。苹果也在他的景点中,他在加州图标上拍摄了PoTshots作为“黄昏帝国”(见WiC325.)。

贾的科技公司是中国向外投资推动的布拉姆勒示范之一,这是促使中国企业的前所未有的合并和收购活动。

另一位经过多次发布过载的公司是HNA集团,该集团刚刚宣布了一系列全球权力竞争的最新竞争,占25%的希尔顿酒店连锁店。

但上周,当贾宣布他的公司现金危险地危险时,Leeco的投资驱动器似乎暂时陷入了颤抖。

基于海南的HNA,这是一个更低的轮廓,显示出在其全球推动中没有损伤的迹象。那么谁落后于这两家公司,也可以说什么是他们的投资方法?

Leeco在刹车上抨击,HNA加速…

Leeco在本月早些时候提出了头条新闻,因为其深圳上市单位的售价落后于猜测,该集团正在努力偿还高达人民币150亿元人民币(22亿美元)的债务。

贾的看似散落的战略已经看到Leeco最近扩展到房地产,在浙江有一家工厂暨主题公园,在那里有20亿美元的投资(见WiC339.)。该公司对转变其业务的承诺已经大胆,包括上个月旧金山的Lesee电动汽车的高调推出。但是,当贾告诉人群没有最新的概念汽车没有,首次亮相失望了。他在引入旧版本之前,他解释说,唯一唯一的型号是在伦敦拍摄变压器电影特许经营权的最新分期付款。

然而,他几天后造成了更多的戏剧,然而,当他把冗长的函件留给他的员工警告,Leeco正在进入危险期。 “没有公司有这样的经历,同时在冰和火中同时发生,”他解释道。

贾说,该公司出血现金,部分原因是粮食署进入汽车业务,支出已经超过了人民币10亿元人民币,为Leeco的其他单位留下较少的资金。

“我们盲目地加速了我们的现金需求膨胀。我们在我们的全球战略中得到了过度扩展。与此同时,我们的资本和资源实际上是有限的,“他承认。

与此同时,HNA集团在房地产和国际饭店链中投入大量,包括65亿美元的希尔顿投资。

在过去的两年里,该公司已宣布价值超过330亿美元的交易,并在中国以外投资的收益有一半,表示数据提供商摊牌。

今年早些时候,HNA以76亿美元的价格购买了一伯林的飞机吸引人阿瓦隆,而另一架飞机租赁公司为CIT集团提供了100亿美元。为Ingram Micro的60亿美元出价 - 物流提供商 - 正在等待最终批准。

为什么HNA正在扩展如此积极?

1993年由陈峰成立,海南航空公司长大,已经发展到了HNA集团,一个更大多样化的集团。通常被描述为私人拥有,标签并不完全令人信服,因为海南的省级政府是一个关键的支持者。 HNA已成为该国第四大航空集团,拥有十多家航空公司,随着中国航空,中国东部和中国南部的职位,中央政府所有权为他们提供了特殊地位。

陈说这意味着他自己的航空公司远离最有利可图的路线。

“新疆......内蒙古都是我们的”,他曾抱怨英才,是企业家的杂志。 “我们拥有飞往甚至兔子不会屎的地方的航班,”他补充说,色彩。

在回应中,HNA通过购买巴西,葡萄牙和澳大利亚的航空公司扩大了地理范围,并寻找在海南省首都海口的港口股份安排,以成为更多枢纽的代码分享安排。

汽车旅馆业务现在占本集团收入的五分之一,尽管HNA通过投资飞机租赁和在瑞士运动等辅助业务中的辅助业务赌注,以及机场的地面处理程序,一家航空公司饭店。

在酒店链中的投资表明它希望建立垂直综合业务。这就是欧洲和北美航空公司的反向,这些航空公司已经在非核心单位销售股权,并专注于主要业务的效率。然而,他们没有首都似乎在HNA处置,也不能依靠中国市场预期的新乘客的潮汐浪潮。在概念上,至少,HNA计划在旅行和旅游业占据灌木,然后在机场和酒店销售给数百万客户的服务。

Leeco试图实现什么?

Leeco的突破开始了开创性的视频流媒体服务。从那时起,它已经扩大了它的视野,在公司名称中有线索 - 'le'意味着中文和生态的“快乐”为生态系统的简短形​​式。

HNA计划以最终的旅行体验捕获数百万游客,但Leeco希望将客户腐蚀到围墙的内容世界。它在中国电影和电视台上支出(长城,马特达蒙斯和其电影部门生产的长城,将于中国下个月发布),并计划通过用自己的电视,智能手机和虚拟现实淹没市场来实现它们耳机。因此,在8月份电视制造商Vizio竞标,也是在法拉德未来的投资,这是一家基于美国的自动驾驶汽车的制造商。

法拉第首先用一个概念的车辆抓住了头条新闻,这使得与蝙蝠手机的比较(看WIC3​​09.)和leeco的梦想是,这些“聪明”的汽车将以赠品价格出售,客户在携带渠道时支付内容。

贾先生在今年早些时候在北京的北京揭幕上令人惊讶的是,贾概述了这就是他将如何超越Tesla。 “我们认为汽车在四轮上的智能设备 - 基本上没有与手机或平板电脑没有什么不同,”他向路透社解释道(见WiC325.)。

两家公司都在回应更深层次的趋势?

中国更大胆的公司正在海外投资,而经济的增长率在家里正在放缓。政府希望他们采取更多的全球性概况,今年早些时候从Hna在Harvard的哈佛·陈某举行了一丝辉煌,当时他告诉学生,他打算购买成千上万的新飞机,强迫波音和空中客车给他一个更好的交易。

“超过一百年的中国人何时有权决定什么?”他问了他的观众。 “现在,最后,我有机会决定。”

HNA的战略是通过其期望来支持中国将“出口数百万游客,而不仅仅是投资资本。但与其他交易者一样,它希望利用便宜的优惠融资,说大卫在彭博

其最近的债券招股章程之一表明,到去年年底,其总资产价值高达46.9亿元,从2014年增长45%。然而,其净资产价值仅为人民币225亿元。

但去年,HNA仅为人民币24.7亿元人民币24.4亿元人民币26.4亿元。就像其他中国买家一样,现在袁先生削弱了美元,这是热衷于交易。如果人民币逢低,那将更容易偿还人民币计价的债务。

消费狂欢的危险是什么?

一个问题是兑现公司通常会因收购而多付。分析师表示,尽管收购成本节省的成本稀疏证据,但HNA比Ingram Micro的预订价格超过Ingram Micro的预订价格。它在该部门在折扣级别交易的时候支付了飞机租赁公司的账面价值。

本月海南的旗舰公司在香港的财产分析师击晕11亿美元 - 几乎是预期的两倍 - 这座城市旧机场的土地。 “我完全震惊了。市场疯了,我们必须小心,“Jll香港的董事总经理约瑟夫·坦朗告诉中国早晨岗位。 “我真的不明白为什么赢家买家支付了这么高的价格。”

香港的住宅项目如何符合航空战略并不是立即显而易见(除了其历史悠久的链接到Kai Tak机场)和HNA刚刚为米尼亚利斯的办公楼提供了另一份纪录的价格,该城市是卡尔森的城市酒店,它还在4月份收购。

它本月在西雅图10次高尔夫球场溅出了另外137,000,000美元,假设中国富裕的中国游客将热衷于击败他们的俱乐部。

但正如Leeco的贾现在发现,整合这种多样化的资产混合可能具有挑战性。在过去的贾先生通过说复杂性使竞争对手复制更加努力地辩护了他的商业模式。现在他已经改变了心脏,抱怨他控制下的一些业务中的“表观缺乏动力”,并突出了Leeco在组织效果方面患有“大公司疾病”。

HNA和Leeco也面临批评,因为他们的经营现金流无处可达足以涵盖其投资。两家公司都必须筹集资金,在某些情况下,金融的来源并不总是显而易见的。

“我们不明白HNA的资金来自哪里,”一个外国银行家最近向金融时期抱怨。 “他们花了很多,投资很多东西。但它太杠杆了。当我们不了解我们不借出的东西时。“

中国的银行表现出更少的担忧。今年早些时候,HNA将超过150个国内贷款人算作“稳定,长期合作伙伴”。中国建设银行委托500亿元人民币500亿元的新贷款,以及当时的HNA声明提到,它可以获得超过人民币15.3万元的信贷。

该公司驳回了它受到财政压力的担忧,称银行审查其每个投资,并且他们每年都在贷款。 “它指出了HNA的财务表现是声音,我们的信用是好的。我们总是按时满足我们的利息,“本周一家企业内部人员在经济上告诉经济。

银行希望成为可预见的未来的主要财务来源,包括本集团上市实体所采取的债务。 HNA表示,它正在降低其杠杆,经济日报同意,从去年以来,HNA上市公司提出的新股权总额将致力于将一些资金转移到银行贷款中,共有人民币820亿元。

leeco的抵押品损坏?

Leeco的融资期权看起来更受限制,并且不享有省政府作为反斜杠的赞助。这导致了两年前贾·贾缺失的傻瓜,他在谣言中被抗贪污调查人员绑架。

几个月后,他回到了公众眼睛,引用了一段疾病(见WiC268.)。但Leshi的市场价值暴跌,他的缺席和问题开始询问他如何融资他的公司的增长。

贾已经借入LeseCo唯一有利可图的实体借入他的股权。根据Leshi的年度报告,在去年年底,他承诺了他作为抵押品的大多数股权,并将收益转变为其他企业。他已经承认媒体,Leshi的董事在大多数新举措中不同意他,所以他将自己的钱落后于它们。他也努力说服投资者,为leeco的其他企业带来数十亿元。

当莱斯的股票市场繁荣期间,当莱西的股票飙升时,贾有很多蠕动的房间。当价格瘫痪时,老板被迫出售超过人民币2亿元的库存,并借助收回回到视频网站。

下行趋势继续下下,股票下降了三分之一,因为对莱科的财务状况大声越来越大,股价再次在员工函后再次急剧下降。 Coolpad的股票是由Leeco控制的一家香港上市智能手机制造商,进一步推动投资者为封面而进一步推动。

关于Leeco的财政资源的问题也在拉斯维加斯的法拉第工厂前往,以及贾已承诺创造一个高科技制造中心。一流的高级管理人员已经离开,包括财务总监,厂房建设中的铅承包商在法拉第落后于付款后呼吁停止。

拉斯维加斯审查日记报告称,贾嘉在法拉第投资了3亿美元,并将更多的股票作为抵押品,为新内华达州的数亿美元的税收抵免和项目补贴。

但国家财务主管丹•施瓦茨是贾·贾计划的长期对手。 “如果我总结一下:这是皇帝的新衣服,”他在二月告诉洛杉矶商业期刊。 “如果你看看金融,[贾]没有赚钱。他肯定没有赚钱资助十亿美元的汽车设施。“

现在施瓦茨正在升级他的批评,即法拉第没有资金将工厂融入生产,并且他要求知道Leeco承诺带来交易的其他投资者的身份。 “这一提出的问题是潜在的潜在金融欺诈。我们越来越多的关注,我们以前比我们在前,“他警告拉斯维加斯审查期刊

接下来发生什么?

两家公司的未来归结为他们如何成功实现其战略性愿景:在HNA的旅行和旅游业的垂直整合,以及莱切诺的娱乐生态系统。

两者中,工业逻辑看起来更引人注目的方法,特别是作为中国开始以记录数字旅行。

Leeco的计划似乎是更多的一个延伸,而不仅仅是在提供其硬件和内容组合,而且还在竞争其品牌尚未众所周知的市场中的客户。

HNA经历了努力:它在9月11日袭击之后融入了运输,但是当海事部门遭受自己的放缓时,公司的公司卖掉了船只。但由于债权人追逐他们付款,他们仍然遇到了法律困境,并在韩国抵消了一个瘀伤的案件中的巡航班轮(见WiC210.)。

贾·莱科的忠诚者的忠诚主义者的信明确说,他必须沉思,搅拌猜测他可能不会为电视制造商Vizio的交易,并且内华达州汽车厂的梦想可能会溶解在沙漠空气中。

“现在,我们的生态系统战略必须快速进入第二阶段,远离现金燃烧,”他在信中解释道。

但他坚持认为,尽管未来困难,但上周的警告旨在履行他的决心继续他的愿景。贾说,将自己的工资削减到刚刚,贾说,他将专注于制作业务的工作而不是投资新的。他还试图在现金危机上放一个勇敢的面孔。

周二,他宣布了前往前商学院同学的紧急资金6亿美元,最后一周,他在香港的银行区发现,自信地在他的微博账户上发布,即莱科的现金紧缩将“在不久的将来完全解决”。

随着他的戏剧爆震,贾认为,如果他的公司在其现金危机的“巨浪”中吞噬或者它是否会“煮沸海洋”的强度,那么贾觉得需要大声讲究。在他的来信中,他在回答这个问题时刺伤了。 “我们将在中断和痛苦中取得进步,”他答应了他的员工 - 诚实值得称道。但是这么底部的消息会激励他的部队吗?请记住,即使在1940年看待黎明时,丘吉尔也均衡了他的黯淡的分析,并在未来的阳光下的阳光照射。

 

注意动向: Leeco的深圳上市单位Leshi互联网信息是私营部门技术公司之一,可能希望从新深圳交易计划中提升,因为国际投资者将柜台添加到他们的投资组合。

但是当时投资者似乎更关注贾玉特雄心勃勃的公司的流动性危机。

Leshi股票在深圳Connect开始后的一天,周二暂缓了7.85%。周三交易互联网电视运营商完全暂停。几个中国报纸引用八卦,即贾已被迫向贷款抵押品批准他的莱希股权。然而,自7月以来,公司的股价已达到40%,触发保证金呼叫和交易暂停。

根据风,金融数据和分析公司,Leeco的创始人及其兄弟在Leshi承诺超过84%的储存,因为贷款超过10亿元的贷款。与此同时,我们在第346期中标记的另一家获得的中国公司可能会摔跤,也可以举行潜在的现金紧缩。香港的苹果日报称,航空集团HNA集团还为贷款的抵押品中列出的四个单位中的四个股票。


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