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频繁飞行物,常见的买家

什么位于HNA集团的400亿美元&A buying spree?

HNA-W.

HNA始于海南的航空公司,但现在有很多......

基于海南的HNA集团的创始人和董事长陈峰在2008年对中国企业家杂志进行了采访,其中他描述了商人在中国面临的巨大危险。首先,他引用了古老的格言,将亿万富翁变成百万富翁的最快方式是开始一家航空公司。然后他补充说,真正减少亿万富翁到抹布,这一切都是让他们在1995年之后留在海南。

理查德布兰森通常归因于第一次观察。当然,在陈某的情况下,他可以说他已经做到了相反 - 他开始了一家航空公司,成为亿万富翁。但第二次牌子参考了20世纪90年代初的房地产市场崩溃后袭击海南岛的严重衰退。

陈似乎避免了后者诅咒的缺点。 HNA已成为航空集团的航空集团,到2016年,收入为人民币6000亿元(900亿美元) - 比中国三国航空公司的收入大的总和。实际上,64岁的大亨已成为 -​​ 至少 - 银行家至少 - 中国最受欢迎的商人之一,在过去两年中溅出超过400亿美元的收购,报告金融时报。

他的全球m少数迹象&疯狂正在减弱。随着媒体上升的媒体关注,投资者需要了解这一远程航空公司的哪个东西?

“离岸”避风港的崛起

为了掌握今天的HNA是什么,必须了解其起源。在1949年之下,海南岛的国内经济生产了鱼,橡胶和椰子。工业投资被视为风险,因为岛屿与中国南部沿海防御的前线分开。 1980年代中期开始在北京领导人考虑将其转变为全国最大的经济区时,事情开始发生变化。 “海南岛几乎和台湾一样大。如果我们使用20年来发展其经济到台湾的水平,这将是一个重要的胜利,“邓小平常剧于1984年(今天海南的GDP是台湾十分之一)。

但是,对于该国的领导人来说,海南对中央当局的领导者来说很清楚,以保持对经济改革进程的全面监督。实际上,事情往往会失控,因此,岛上为提供了一个想要逃避中国贸易和投资规则的人的“离岸”避风港而闻名。

例如,1984年,中央政府允许海南为17种货物提供免税港口的试点计划。然后丑闻破裂,其中发现当地政府和银行官员被发现与投机者是非法保护外汇的斗争。这笔钱用于进口外国汽车,并在中国内部转售他们的巨额利润。中央政府非常愤怒。通过海南国际贸易却被停止了几年。

这种动作和胸围模式会再次重现。 1988年,海南最终被指定为独立省(以及经济特区)。随着后者的地位,它给出了一个新的特权:海南在该国其他地区普遍存在的限制性房地产投资规则很大程度上,所以投机者涌向岛屿。到1993年,在海南计划的住宅项目的地板空间 - 然后具有七百万人的人口 - 占全国总数的10%。当中央当局最终破解时,泡沫爆裂。海南经济演播者:1995年至1997年期间,其GDP增长在中国省,市,自治区的最后一次。

因此,陈谨谈了1995年成为海南的商业人士的危险。但实际上,放缓也带来了机会:这是在这个不稳定的时期,陈是建立HNA。

HNA如何设置?

为了快速启动当地经济,国家规划人士认识到海南的基本挑战之一是其相对隔离。该解决方案,其当地官员得出结论,是建立一个新的海南航空公司,将人们带到岛上。

当然,这需要有人在航空中具有轨道记录。陈钉了账单。 1982年,他是来自中国大陆招聘的24名学生之一。毕业后,山西本土返回中国并为民航管理工作。 1990年,他成为海南州长的助理,并于37岁时,他由他的老板负责,并设立海南的新承运人。

它听起来有点不可能。大多数较小的区域客机当时都是失去制造的,谨慎的是,由三大州球员的主导地位(即中国,中国东部和中国南部)。

海南航空公司甚至无法招募飞行员,领先的航空公司不愿意让他们的休假和风险将市场份额失去市场份额,如陈的初学者等地区竞争对手。

海南政府给予陈一百万元人民币才能开始,他被认为是不足以购买“一对飞机翅膀”。尽管如此,海南政府的政治支持足以确保国家银行融资,以收购两台波音737年,海南航空公司于1993年制定了少女航班。

该公司从一开始就杠杆杠杆,时间每周备注。陈的公司很快就学会了舰队抵押船队的伎俩,以获得更多贷款购买更多飞机。但到1995年 - 当海南的经济迅猛 - 全省的旗舰航空公司飞往自己的流动性危机。当地政府可以提供任何经济帮助,但它确实提供了允许陈某找到外国投资者的豁免。所以他去纽约进行了新的资金。 “他陷入了三个月的华尔街,最终令人信服地说服了乔治索罗斯,”时间每周写道。金融家为25%的股份支付了2500万美元,当时成为航空公司最大的单一股东。

HIN以来的大大大?

索罗斯的投资有助于重新承认海南航空公司,并在中国的突出国际支持者的光环效应也在中国显着提出了其概况。结果,陈某会发现,从国家贷方确保更大的信用速度,而1997年上海的两份成功股权提交进一步提出了其档案。

这些帮助设定了海南航空控股公司的HNA集团的阶段,成为一个更具侵略性的交易制造者。其早期的收购目标主要是中国的较小区域竞争对手。然后HNA也将其投资组合扩展到机场,物流和财产。从起始的载体开始与两个乘客喷气式飞机开始,航空集团今天的航空集团有一个船队,其中1,250架飞往270个城市的飞往270个城市。 HNA的航空部门已经投资了一个额外的18个运营商,并在其管理下有13个机场。到2016年底,它声称控制价值超过人民币1万亿元人民币。

公司从未隐藏过增长雄心壮志。与州部门出现的许多企业家一样,陈似乎曾痴迷于“财富500强”等全球排名.HNA在2015年首次亮相,这是世界第464位在收入方面的最大公司。但是陈某设定了一个新的目标,即HNA到2025年进入财富500强的十大十分之一。将这一点放在角度上,将海南公司放在同一个联赛中作为苹果(2016年的9330亿美元的930亿美元)和BP( 10日,2250亿美元)。

“为了实现这一目标,需要年增长率为12.8%,”一位专栏作家在中国新闻门户网站上写道。 “HNA需要疯狂地购买和购买和购买。”

这正是HA在做什么。而现在它的收购狂欢已经走了全球,它在中国以外的更多关注,因为分析师想知道它是如何管理这么多,这么快。

HNA最近买了什么?

最新收购目标是新加坡物流公司CWT,由HNA的香港上市单位之一以10亿美元的交易追求。如果它完成购买,根据摊牌数据(相当于涉及海外M的四分之一交易,HNA将在过去28个月中花费超过400亿美元的交易。&中国公司在2016年,本身是一个记录年份)。

自2012年底以来,消费狂欢会加剧,习近津师总统掌权。随后的一些Megadeals,例如美国物流公司的60亿美元买断Ingram Micro,并在全球酒店资产购买25%的股权。该公司的飞机租赁单位于2015年购买了25亿美元的租赁量,同一年以后,Avolon被用作购买Cit Group的航空租赁单位的平台,以100亿美元的价格,HNA所做的最大交易。

在对价格过高的购买,资本飞行和弱化货币的担忧中,中国当局试图在过去一年中慢慢拓展的海外投标流程。但金融时报已经指出,HNA似乎不受限制的影响。它只是继续购买 - 这样做,即使像万达这样的中国巨人被迫通过货币限制被迫退出海外交易(出境M.&来自中国的一个在今年第一季度下降到了三年的低位,主要是由于政府举措)。

其中一些收购是如此多种化,以至于它们难以挤成连贯的策略。例如,HNA上个月在德国旗舰贷方德意志银行累积了4.76%的股权。还有人报告说,在福布斯杂志出版商处购买控股股权的谈判 - 显然将该举措的举措正当出版物,即它可以在其酒店和飞机上分配杂志。

公平地说,一些交易做出了更具战略意义,并形成了HNA成为垂直综合运输服务提供商的努力的一部分。其中包括货物处理程序瑞士运动和飞行餐饮企业门户的收购。 HNA还表示希望利用中国的旅游繁荣,控制他们在空中运输的机场,终于留在他们入住的酒店。

但即使是那些在旅行和运输中购买HAN的土地的人,它的支出狂欢的其他部分是真正令人费解的,包括其积极推动香港的房地产市场。

HNA在过去几个月里抢购了在香港交流的几家模糊公司中的控制股票,包括先进的卡片系统控股,智能卡制造商,佳瑶控股,包装业务和珠宝商。但自去年以来,在香港的四大住宅地块上也花了超过50亿美元。支付的价格震惊了市场:在估值的高度范围内以87%的溢价购买了一个剧情。

这里唯一的航空角是,所有四个地点都位于城市的前机场Kai Tak(1998年关闭,为大多数更大的CHEP LAP Kok提供方式。但该购买有当地媒体,借鉴了HNA对香港更广泛的野心。一本杂志Eastweek指出,HNA还控制了预算航空公司香港航空公司和香港快递,这可能希望挑战国泰航空,这座城市的旗舰航空公司控制着英国集团风火。

其他评论员留下的印象不那么印象,这表明香港政府的土地购物旨在表现为合法的业务举措,但主要目标是获得可以承诺提高新债务的新资产。

下一个杂志仍然不太讨人喜欢,露天只是HNA是一个“国有控制的车辆”,有助于促进中国的资本飞行。

所以谁真正拥有HNA?

中国企业的所有权往往陷入一个灰色的区域,在那里,无论是国有人还是私营部门,都不清楚。在HNA的情况下,特别是如此。 2011年,FT指出,海南公司“仍然是一个神秘的东西,具有复杂的企业结构”和同样不透明的所有权结构。自2011年评估和国内媒体网点以来,自从2011年的评估和国内媒体网点没有能够提供明确的持有公司股权的清晰景致以来,从而更改。 “谁拥有HNA?这是一个问题,只有少数人可以清楚地回答,“每周一次的结论。

该杂志指出,HNA的主要股东可能包括海南政府,以及Hain的员工共同拥有的实体 - 尽管后者基本上由陈峰等高级管理人员控制(进一步复杂化东西,HNA已经转移员工股份到慈善基金的部分股票,其中甚至已知较少)。

这一庞大的业务的非透明所有权(截至2015年的至少454个实体,中国信贷评级机构的报告)也令人生意的是,HNA从北京的联系繁荣(即进入便宜来自一些党的有影响力的“红色”家庭的贷款和政治保护)。

第二个问题是其资产负债表是否足够强大,以维持其扩展驱动器。 WIC标记了关于HNA的类似警告及其同样获取的对手Leeco去年(见WiC346.)。 Leeco现在陷入了深深的财务问题,客户和商业伙伴抱怨延迟付款。但是HNA似乎不关心(也许是因为它是因为它一直借钱,而不是美国政府甚至是美国政府的资金 - 这就是根据去年的HNA债券招股章程的彭博估计值。

虽然北京新闻称,但北京新闻称HNA的上市公司拥有超过70%的债券,但虽然没有人完整地产生了多少债务HNA。该公司宣称,声称它已达到不到其可用信用额度为人民币530亿元的一半。 “大多数时间经济学家不真正了解企业的​​成长方式,”陈曾经被评论过,解决了类似的担忧。他还暗示他并不是由HNA的气球资产负债表不舒服。 “当有太多跳蚤时,你根本不会感到发痒,”他吞噬了吞噬。


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