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火锅行业龙头火了让投资者失望

海底捞

火锅行业龙头火了让投资者失望

中国投资者将股票“探底”——即以低估值买入——描述为 老弟。 这是一个受数百年历史的火锅文化启发的术语,在这种文化中,用餐者将汤中的汤汁捞出,以获得用餐结束时剩下的最好吃的东西。这也激发了张勇给他的火锅连锁店命名海底捞,意为“从海底捞”。

对于大多数投资者来说,今天的问题是,在中国最有价值的火锅运营商股价自 2 月份以来下跌 65% 之后,现在是否是抄底海底捞在香港遭受重创的股票的好时机。

上个月海底捞公布今年上半年的净利润为人民币 9,450 万元(合 1,460 万美元)。这是从 2020 年同期亏损 9.6 亿元人民币的转折点,当时共享火锅餐因新冠疫情而被禁止。

尽管在放松餐饮限制的帮助下出现反弹,但该公司的高管承认,该连锁店的经营业绩未达到预期,并且“内部管理”需要在“尽力而为”的基础上进行改进。

去年下半年,海底捞实际上进行了大刀阔斧的扩张:其门店数量从去年 6 月的 935 家增加到 1,597 家(其中 1,491 家在中国大陆)。

但正如海底捞在一份声明中指出的那样,餐饮业仍在努力应对 Covid-19 的挥之不去的影响。餐桌周转率——需要大量食客的物有所值连锁店的一个关键指标——在 2021 年上半年从每天 3.3 次下降到 3 次(而这远低于 2018 年的 5 次)。分析人士还将这种下降归咎于较新的餐厅,这些餐厅在开业后不久的营业额往往较低,否则会蚕食连锁店现有的场所。

期内每位客人的平均消费下降约 5% 至人民币 107 元。因此海底捞表示,其新餐厅需要更长的时间来实现对投资现金的收支平衡。

尽管最近其股票被抛售,但截至本周,这家火锅连锁店的市值仍为 210 亿美元,几乎是其 2020 年收益的 100 倍。在公布令人失望的上半年业绩后,该公司几乎立即宣布对其董事会进行改组。创始人夫人舒萍辞去非执行董事职务。另一位联合创始人、张及其配偶之后的第二大股东施永红也将辞去执行董事职务。

也许需要一些高层的新思维。规模较小的竞争对手呷哺呷哺餐饮在其股价自 2 月份以来下跌了 70% 后,也决定引入新的血液,尽管这家在香港上市的公司的管理改革远没有那么有序。

呷哺呷哺于 6 月解雇了其首席执行官赵毅。她很生气,报告说她被告知她被驱逐作为紧急会议的一部分,她不得不从高速火车的厕所参加。在此后出现的更具破坏性的消息中,赵指责她的前雇主行为不当,并呼吁香港监管机构进行调查。

到去年年底,呷哺呷哺经营着一个由 1,061 家餐厅组成的网络。这大约是海底捞全国足迹的三分之二,但海底捞的市值高出约 22 倍,遥遥领先。

海底捞创始人张某可能保住了“中国最富有的餐厅老板”的称号(见 WiC428) 但 21CN 经济报道称,这位 47 岁的老人不再是拥有新加坡护照的中国出生的最富有的大亨。 2018年上市时,海底捞的招股说明书显示,张和他的妻子(都出生在四川省,麻辣火锅之乡)已成为新加坡国民。

但根据福布斯的最新汇编,这对夫妇的财富排名有所下滑(出生在中国、拥有新加坡公民身份的最富有的商人现在是医疗器械制造商迈瑞的李希廷; 见 WiC459.)


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