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创始人孙飘扬回家苦苦挣扎的恒瑞

孙飘扬

孙:让企业卷土重来

如果不是霍华德舒尔茨在中断八年之后于 2008 年重新担任首席执行官,星巴克可能不会处于今天的崇高地位。 “到 2007 年,星巴克本身就开始失败。由于痴迷于增长,我们将注意力从运营上移开,并分散了我们业务的核心,”他在回忆录中写道。在舒尔茨的第二个任期内,他控制了成本并投资于重建星巴克品牌及其数字战略。自 2009 年以来,其在纳斯达克上市的股票已经翻了近 24 倍。

当他们的公司在新管理层的领导下表现不佳并且投资者需要保证(最着名的是史蒂夫乔布斯)时,创始人有时会回到他们的创作中。医药巨头江苏恒瑞医药也是如此,该公司于 7 月恢复了其创始人孙飘扬的董事长职务(见 WiC299)。孙的回归并没有被广泛期待,因为他将公司交给了恒瑞长期总经理周云舒才一年半。周应该在最高职位上至少留任三年,尽管他的过早辞职被认为是健康问题。

63 岁的孙杨掌舵,恒瑞正经历从仿制药到自主创新大片的转型。年初以来,受裁员传闻影响,恒瑞在沪上市的股价已暴跌60%。上半年利润增长也几乎停滞不前:净利润仅增长 0.2% 至 27 亿元人民币(4.2 亿美元),为 18 年来的最低增速。

最大的阻力来自中国的药品集中采购计划,制药公司主要通过价格竞争,以争夺向公立医院供应仿制药的大量合同。招标系统,旨在使药物更便宜(见 WiC418),对患者有明显的好处。但这给制药商带来了两难选择。它按照“赢家通吃”的规则进行,迫使制药公司降低定价以争夺相当大的市场份额。该计划自 2018 年以来范围不断扩大,已将 218 种药物纳入其全国目录。据《人民日报》报道,这帮助政府在选定的药品价格上节省了 1500 亿元人民币,平均下降了 50%。

“自2018年以来,我国仿制药集中采购计划的28个候选项目中,有18个入选。他们的平均降价幅度为 72.6%,对我们的业绩造成很大压力,”恒瑞在其半年报告中承认。尽管其“创新”药上半年销售额增长 44% 至 52 亿元人民币,但恒瑞仍有 60% 的收入来自仿制药业务。

恒瑞成立于1970年,最初是一家生产用于轻微割伤和擦伤的外用消毒剂的制造商。正是 Sun 于 1990 年加入,将其雄心壮志推进到一系列仿制药领域。预见到药品集中采购计划带来的利润压力,恒瑞随后将更多的注意力转移到开发专有的下一代疗法上。尽管在早期取得了一些成功(目前有 8 种产品在中国获批),但仍有一些挑战需要克服。首先,激烈的竞争已经推高了成本。其次,更多的所谓创新产品也将被国家基本医疗保险覆盖——压低利润。例如,恒瑞针对 PD-1 蛋白的癌症免疫疗法已经因为该计划降价了 85%。

该公司的战略是通过扩展国际市场来提高盈利能力。然而,由于其在国内的利润缩水,恒瑞缺乏实施海外进军的资源。现在,其创始人孙已经回归——据彭博社报道,他的个人净资产为 114 亿美元——这将是他需要解决的众多挑战之一。


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