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皮带和道路如何资助?

“如果你想致富,你必须先建造道路,”习锦萍告诉代表在签字仪式上正式建立亚洲基础设施投资银行(AIIB),引用了中国谚语。

但要建造道路,你必须为他们提供资金,周围的一个关键问题和道路计划是如何为其雄心勃勃的使命提供资金的关键问题。

The new banks

AIIB是最戏剧性的例子,即中国计划如何承担新丝绸之路的经济发展,尽管它也有延伸围绕腰带和道路国家。

银行的创造者表示,它旨在融资急需的运输,电信和能源项目,它加入了丝绸之路基金,由中国投资公司提供了400亿美元的中国资本,由中国的主权财富基金提供。

该基金初步项目 - 新疆和巴基斯坦海岸新经济走廊的第一次水电项目的投资资本 - 今年早些时候开始施工。

另一个具有基础设施的贷方是新的开发银行(NDB),中国已将巴西,俄罗斯,印度和南非建立起创始投资者。这款“金砖电信银行”提高了500亿美元的初始资金,该资本设定为增加至1000亿美元。它在过去的一年中取得了价值8亿美元的投资,并于7月份在上海发布了首次以渊数债券。收益将用于资助清洁能源项目。

无需担心债务可持续性,艾伯士的老板金利妮说

无需担心债务可持续性,艾伯士的老板金利妮说

然而,57架构AIIB正在制作大部分头条新闻,因为其作为中国的抵消,由美国人领导的世界银行,以及由日本领导的亚洲开发银行等多边贷款。

AIIB位于北京,并由一名前财政部长金利纳担任主席。中国的初始资本300亿美元,占银行投票权的26%。这给它一个强烈的声音。在大多数情况下,需要一个简单的大多数选票来达成决定。但是有需要一个75%的“超级性”的情况,允许北京某种形式的否决权。

相比之下,新的开发银行的初始资本是五个创始人中的“同样分享”,每个参与者都有一次投票,所以这些国家都没有否决权。

中国为艾博的支持在华盛顿举起了怀疑,即银行将在全球金融事务和芯片中侵蚀美国领导,以通过推动人民币的贷款更多的贷款份额来挖掘美元的主导地位。

美国人敦促他们的盟友来解释新银行,当欧洲国家在内的欧洲国家和德国在去年加入了中国主导的倡议时,这是他们的外交灾难。

5亿美元

AIIB于2016年6月宣布的前四个贷款总额

现在,AIIB有一个候补会员名单,即将晋立的总统晋立议员在六月的第一次年会上从24次潜在木匠延伸给代表。加拿大是最新的西方国家与美国人分手,八月宣布它也将加入新的多边贷方。

什么吸引力?对于开始,AIIB将重点贷款在其会员地区的项目中,因此各国加入的财务激励。晋曾承诺使AIIB“精益,清洁和绿色”,银行表示,它计划逐步建立贷款组合,今年投资约10亿美元。尽管如此,借款人似乎受到预期的推动,即它比其他多边贷款人在支付资金中的其他多边贷方。它肯定迅速迅速批准其前四个贷款,并且前一澳元5亿美元在皮带和道路国家进行了四个项目 - 孟加拉国的电网,印度尼西亚的贫民窟重建举措,以及巴基斯坦和塔吉克斯坦的高速公路。

也许是讲述的,除了其中一名贷款之一是与其他开发机构共同资助,包括世界银行,亚洲开发银行和欧洲的重建和发展银行。这发送了一条消息,即银行正在以协作方法开始 - 即使是中国人为LED。

 

Policy pioneers

尽管AIIB的所有关注,但它是中国政策银行,正在为皮带和道路贷款进行沉重的举重。

这型主要机构 - 中国出口进口银行(EXIM)和中国开发银行(CDB) - 是最大的丝绸之路贷款金融来源。去年的exim银行总共借了超过800亿美元,亚洲开发银行的几乎三倍。新华社说,超过一千个贷款被认为是49个国家,被认为是皮带和道路倡议的目标。 CDB尚未发布相当的数字,但去年报告称,它正在跟踪900多个跨境项目。其中大多数是基础设施相关的,投资总额估计为8900亿美元。

政策银行自信地走向商业贷方害怕踩的地方。刘连杰刘连杰,埃克姆银行董事长六月在乌兹别克斯坦的隧道开幕,被中国铁路隧道集团挖出。 “世界各大的商业银行将很少向这些国家提供贷款,因为它们很难通过僵化的风险评估,”他解释说。 “中国的进出口银行更加灵活,因为它是一个国有的政策导向的银行,其不瞄准短期回报。如果物流走廊可以建立起来,中国将在长期内得到更多的回报。“

在9月香港的评级机构会议期间,COSCO海运港口执行董事Kelvin Wong突出了政策银行的贡献。他说,中远地区寻找其海外交易的当地资金来源,因为它有助于为其项目提供本地支持者,有时债务更便宜。但获得金融可能很棘手。他的例子是COSCO在土耳其Kumport Container终端的交易,因为当地贷款人对该公司知之甚少,因此在那里吸引了空白。因此,Cosco回到了中国的贷款政策银行,而黄期望继续,直到中国的公司 - 以及一般的皮带和道路计划 - 在海外更好地理解。

 

Private capital

虽然新银行和政策贷款人具有重要的火力,但国有支持资金不足以支持在皮带和公路横幅下设想的所有投资。

这意味着资产管理人员,保险基金和私募股权服装将不得不帮助在长期内融资该计划。

这一挑战是许多机构投资者将需要说服腰带和道路组合中有足够的“可存放”项目。风险管理是一个特别关注的问题。金融时报已经报告了一个警告的故事,其中据说中国官员私下承认,他们预计将在巴基斯坦减少80%的投资,缅甸50%,在中亚国家的30%。这些危险可能会使私人投资者更加谨慎地对皮带和道路进行赌注 - 至少在他们已经看到了国家资本已经部署了如何成功。

80%

中国官员的说法,巴基斯坦贷款潜在损失

“我并不担心主权风险 - 只要该项目对于[受援国]国家,”Aiib的老板晋宁队今年夏天就向博鳌博鳌财政合作保证了博鳌论坛。然后,他敦促投资者专注于有关项目的独立前景,以及投资是否会对当地市场提供更广泛的利益。 “在其他一些情况下,可能是一条道路…本身[它]对该国没有很多。但是,如果它是网络的一部分…这可以在促进该国的[业务]环境方面创造重要作用。如果连接,有些项目可以快速生成收入…他不必担心债务可持续性,“他建议。

但另一个代表在香港的评级机构会议上指出,在腰带和道路上有65个国家的16个国家尚未得到主权的基础。此外,在贡献者放入贡献者的情况下,从AAA到B-(“从默认默认的一步”),就会有广泛的分歧。他建议,投资者将谨慎态度。他们将在一些受援国中寻找与当地开发银行和国家担保的伙伴关系。

在其他地方,香港这样的金融中心已经将自己定位为带和公路项目的筹款中心。对医院,铁路,道路和桥梁投资的公私伙伴关系很可能是特色的。为可再生能源,浪费和水管理和可持续运输的“绿色债券”借贷也很重要。这是中国人已经引领世界的一个地区 - 超过170亿美元的绿色债券,需要用于对环保目的的收益,今年到目前为止已经发布。另一种主要主题为皮带和公路借贷是中国货币的蔓延,因为世界的金融中心开始在离岸人民币打包更多产品。


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